恒大業(yè)績發(fā)布會上，董事局主席許家印宣布“新恒大”來了。

（圖片來源于恒大中國官網(wǎng)）

近日，中國恒大在香港（3333.HK 以下簡稱恒大）發(fā)布2017年年度業(yè)績。靚眼的財報顯示，2017全年恒大合約銷售面積5029.9萬平方米 ，較2016年增長12.6% ；合約銷售均價每平方米人民幣9960元，較2016年增長19.2%；同期營業(yè)額3110.2億元，同比大增47.1%；總資產(chǎn)達17618億元，同比增30.4%。

恒大的盈利能力大幅提升，各項利潤指標創(chuàng)歷史新高。年報顯示，2017年公司凈利潤370.5億元，同比大增110.3%；毛利潤1122.6億元，同比增長88.9%；毛利率36.1%，同比增長8%；核心利潤率13%，同比增長3.2%。

恒大董事局副主席、總裁夏海鈞表示，公司今年合約銷售目標為5500億元，可推貨值超過萬億元。

在恒大董事局主席許家印看來，核心指標的大幅提升不僅宣告“新恒大”的到來，也成為新恒大的“新起點”。

提質(zhì)增效利潤翻番

過去，恒大一直以“薄利多銷”的形象為人所知，去年卻交出了令人驚嘆的利潤業(yè)績：除了核心業(yè)務利潤外，實現(xiàn)毛利潤1122.6億，同比大增89%，凈利潤370.5億，同比大增110%，均創(chuàng)下行業(yè)最高紀錄。

僅僅時隔一年，恒大的盈利能力如何實現(xiàn)倍數(shù)級增長？在恒大看來，這和公司的超前規(guī)劃有關(guān)。2017年元宵節(jié)還沒過，恒大就召開工作會議，許家印會上宣布要開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，實施“規(guī)模+效益型”發(fā)展模式以及低負債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”經(jīng)營模式。

基于這一“新戰(zhàn)略”，許家印提出了一系列加強管理，降低成本，提高效益的管理優(yōu)化手段，公司營銷、管理、財務三大費用累計下降了2.5個百分點，推動恒大核心業(yè)務利潤率同比增加3.2個百分點到13%。此外，恒大高性價比的產(chǎn)品推動銷售持續(xù)高增長，從而實現(xiàn)利潤總額迅速增加。

同時，恒大強大的土地儲備也是巨大的優(yōu)勢，恒大總土地儲備達到3.12億平方米，原值5336億元。據(jù)世邦魏理仕評估，土地值已達10386億元，其中一、二線城市占比達69%。發(fā)布會上，恒大總裁夏海鈞表示，“公司2017年新增土地面積大部分是由并購小企業(yè)得來的，未來房地產(chǎn)行業(yè)集中度將進一步提升”，這也是恒大業(yè)績持續(xù)增長的信心所在。

“新恒大”到來

什么是“新恒大”？

“到2020年底，恒大總資產(chǎn)將達3萬億、年銷售規(guī)模8000億、年利稅1500億且負債率下降到同行中低水平，成為世界百強企業(yè)?！边@是恒大董事局主席許家印在發(fā)布會上向投資者和媒體勾畫出的“新恒大”藍圖。

許家印口中的“新恒大”具有三大概念，新起點、新戰(zhàn)略，新藍圖。

新起點是指目前的恒大是世界200強企業(yè)，已經(jīng)不是過去了。對此，在發(fā)布會現(xiàn)場，恒大特意對比了2017年與2008年上市前的財務數(shù)據(jù)，其中，總資產(chǎn)增值62倍，銷售規(guī)模增長84倍，毛利潤增長76倍，土地儲備增長7倍。

站在“新起點”上，恒大將實施“新戰(zhàn)略”，圍繞低負債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”經(jīng)營模式，進一步提升增長質(zhì)量。同時，恒大還將積極探索高科技產(chǎn)業(yè)，逐漸形成以民生地產(chǎn)為基礎，文化旅游、健康養(yǎng)生為兩翼，高科技產(chǎn)業(yè)為龍頭的產(chǎn)業(yè)格局。

而新藍圖描繪了未來2年的發(fā)展目標，許家印表示，到2020年底，恒大總資產(chǎn)將達3萬億元、年銷售規(guī)模8000億元、年利稅1500億元且負債率下降到同行中低水平，成為世界百強企業(yè)。

筆者注意到，圍繞房地產(chǎn)主業(yè)，恒大積極布局創(chuàng)新業(yè)務，其中，健康板塊和文旅板塊成為重中之重，也放置到“新戰(zhàn)略”中兩翼的重要位置。

花旗在最新研報中表示，恒大的新藍圖，是建基于過往的業(yè)績支撐，以及強大的執(zhí)行力，認為實現(xiàn)的可能性非常高。并上調(diào)恒大目標價至40.8港元。

花旗的研報認為，在維持高利潤水平，同時多元業(yè)務的貢獻日益顯現(xiàn)的前提下，預期未來三年恒大的利潤復合增長將達到29%?；谶@一預測，花旗認為目前恒大的估值非常有吸引力。

“回A”溝通順暢

今年5500億元的銷售目標僅比2017年增加500億元，顯得略微保守。對此，許家印表示，雖然恒大今年的銷售計劃是5500億，但“恒大總是能超一點，甚至8000億元都能完成”。

由此可見，在達到5000億元的規(guī)模之后，站在“新恒大”的起點上，許家印和他治理下的恒大更看重綜合的增長指標。

另外，恒大回A的進程也廣受投資者的關(guān)注。早在2016年10月3日，深深房、深投控與恒大地產(chǎn)及其股東凱隆置業(yè)就重大資產(chǎn)重組簽署《關(guān)于重組上市的合作協(xié)議》，就恒大地產(chǎn)擬與深深房實施重大資產(chǎn)重組相關(guān)事宜進行了約定。

直到去年年底，恒大回A之路并沒有在期限內(nèi)完成。2017年12月19日，恒大地產(chǎn)及深深房等重組排他協(xié)議再次延遲至2018年6月30日。

在此次的業(yè)績會上，當問及回A的進展時，夏海鈞表示：“我們和監(jiān)管層溝通非常暢通，工作進展地非常順利。 ” 

來源:人民網(wǎng)