2020年經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境的快速變化，深刻改變了地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展邏輯，對房企的融資限制更是到達(dá)了前所未有的程度。如何保持財務(wù)健康，實現(xiàn)均衡高質(zhì)量增長，成為房企繞不開的話題之一。

3月16日，越秀地產(chǎn)股份有限公司披露了2020年業(yè)績公告。年報顯示，越秀地產(chǎn)合同銷售人民幣 957.6億元，同比上升 32.8%，完成全年合同銷售目標(biāo)人民幣802億元的119.4%；截至12月31日，核心凈利潤人民幣 40.2億元，同比上升 14.6%；權(quán)益持有人盈利約人民幣42.5億元，同比上升21.9%。在同一天，中國房地產(chǎn)協(xié)會的“2021中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)綜合實力”評選中，越秀地產(chǎn)分別獲得綜合實力42位，商業(yè)綜合實力27位的好成績，較往年成績大幅提升。

越秀地產(chǎn)的這份逆勢增長的亮眼業(yè)績單，反映出其穩(wěn)健的財務(wù)表現(xiàn)與明顯的融資優(yōu)勢，無疑為行業(yè)提供了一個很好的參考樣本。

財務(wù)健康、現(xiàn)金流充足 融資能力優(yōu)勢凸顯

健康的財務(wù)狀況是房企穩(wěn)健前行的基石。據(jù)年報，越秀地產(chǎn)剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率、凈負(fù)債率、現(xiàn)金短債比分別為69.2%、47.5%和2.25倍，各項財務(wù)指標(biāo)穩(wěn)健向好，展現(xiàn)了其穩(wěn)健發(fā)展的定力和韌性。截至12月31日，越秀地產(chǎn)持有現(xiàn)金約人民幣373.1億元，較年初上升23.6%。充裕的現(xiàn)金流為項目的開發(fā)、投資提供了堅實支撐，也為覆蓋短期負(fù)債留出了充足空間。

而在融資方面，越秀地產(chǎn)的多元融資策略與母公司的長期支持為其帶來了低成本融資的優(yōu)勢。越秀地產(chǎn)發(fā)揮境內(nèi)外兩個市場兩種資源的優(yōu)勢，境內(nèi)加快核心產(chǎn)業(yè)發(fā)展，境外拓展融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，保持低成本融資能力處于行業(yè)頭部位置。

嘉實基金的專家曾指出，越秀地產(chǎn)渠道豐富，土地儲備能力非常強(qiáng)，融資成本合理。2020 年，越秀地產(chǎn)于境內(nèi)成功發(fā)行人民幣15億元公司債，發(fā)行期限3+2年，發(fā)行票面利率為3.13%；平均借貸成本同比下降31個基點(diǎn)至4.62%。

多元化增儲 屢獲資本市場認(rèn)可

以合理成本獲取優(yōu)質(zhì)土地資源，成為行業(yè)政策收緊背景下，影響房企穩(wěn)健發(fā)展的重要因素之一。依托國企背景優(yōu)勢，越秀地產(chǎn)積極推進(jìn)“6+1”多元化增儲的策略，通過“軌交+物業(yè)”、國企合作、城市更新、“住宅+配建”、收并購和產(chǎn)業(yè)勾地等6種特色化方式，積極獲取優(yōu)質(zhì)土地資源，從而有效助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

值得注意的是，“住宅+配建”模式作為拓儲方式的新突破，幫助越秀地產(chǎn)在廣州新增4幅優(yōu)質(zhì)地塊，總建筑面積約141萬平方米。

越秀地產(chǎn)的多元增儲模式獲得了行業(yè)及資本市場的一致看好。其中，穆迪、惠譽(yù)兩大國內(nèi)外知名評級機(jī)構(gòu)分別給予其Baa3和BBB-投資級信用評級，展望“穩(wěn)定”，為企業(yè)獲得資本市場青睞奠定了穩(wěn)固基礎(chǔ)。

財務(wù)儲備充足 護(hù)航TOD戰(zhàn)略與全國化布局

越秀地產(chǎn)財務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，在監(jiān)管要求下仍具有業(yè)務(wù)擴(kuò)張的空間，為越秀地產(chǎn)對高開發(fā)難度的TOD項目的推進(jìn)、全國化布局的深化提供了堅實的財務(wù)保障，有助于提升公司核心競爭力，為未來的業(yè)績增長增添更多動力。

據(jù)悉，截至2020年，越秀地產(chǎn)共擁有 5 個 TOD項目，位于廣州黃埔、增城、番禺三大片區(qū)，總土地儲備達(dá)到 388 萬平方米，約占本公司大灣區(qū)土地儲備的28.7%和總土地儲備的15.8%。在疫情沖擊的背景下，越秀地產(chǎn)TOD項目實現(xiàn)了跨越性增長，全年實現(xiàn)合同銷售約人民幣170.0億元，同比上升236.6%。其中，品秀星樾實現(xiàn)合同銷售75.3億元，單盤銷售成績位居廣州黃埔區(qū)第一，廣州前三位。

全國布局上，越秀地產(chǎn)進(jìn)一步鞏固和完善“1+4“區(qū)域布局，形成了1-深耕大灣區(qū)、4-重點(diǎn)發(fā)展華東地區(qū)、華中地區(qū)、北方地區(qū)及西南地區(qū)的全國化發(fā)展態(tài)勢。截至2020年12月底，越秀地產(chǎn)新進(jìn)南京和重慶兩個重點(diǎn)二線城市，在全國戰(zhàn)略布局21城，擁有總土地儲備約2454萬平方米。其中，大灣區(qū)土地儲備占總土地儲備約55.1%。其充裕的未售土儲，足夠未來3-5年開發(fā)所需，并奠定了未來業(yè)績增長的主要基石。

越秀地產(chǎn)財務(wù)健康，融資優(yōu)勢明顯，展現(xiàn)出穩(wěn)健發(fā)展的定力和韌性。展望未來，隨著充裕土儲貨值及TOD戰(zhàn)略成效的逐漸釋放，潛力巨大的越秀地產(chǎn)將迎來更高質(zhì)量的發(fā)展。