雖然周一縮量操作的MLF（中期借貸便利）利率按兵不動(dòng)，不過(guò)央行昨日卻意外“降息”。6月18日，人民銀行公告稱，為維護(hù)半年末流動(dòng)性平穩(wěn)，開(kāi)展500億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.2%，與前次持平；700億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.35%，此前為2.55%。這也是央行時(shí)隔逾四個(gè)月重啟14天期逆回購(gòu)操作。

有助于引導(dǎo)市場(chǎng)利率

民生銀行首席研究員溫彬表示，逆回購(gòu)利率的下調(diào)作為基準(zhǔn)的政策利率的下調(diào)，有助于引導(dǎo)市場(chǎng)利率進(jìn)一步下行，當(dāng)前做好“六穩(wěn)”工作，落實(shí)“六?！比蝿?wù)，就要加大金融對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，增加信貸和社融的投放，同時(shí)還要進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

同時(shí)，溫彬稱，前一天的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，金融系統(tǒng)全年向企業(yè)合理讓利1.5萬(wàn)億元，所以逆回購(gòu)政策利率的下調(diào)也有助于引導(dǎo)市場(chǎng)利率，進(jìn)而引導(dǎo)實(shí)際貸款利率的下降，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

就在6月17日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步向企業(yè)合理讓利，助力穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤；要求加快降費(fèi)政策落地見(jiàn)效，為市場(chǎng)主體減負(fù)。

交行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀也認(rèn)為，逆回購(gòu)利率下調(diào)在于引導(dǎo)和企穩(wěn)市場(chǎng)短端利率?！澳壳埃鲃?dòng)性調(diào)節(jié)已由疫情期間的‘流動(dòng)性供給刺激需求’回歸到‘融資需求決定供給’的階段。我們認(rèn)為在利率債發(fā)行壓力較大，信貸投放增速維持在13.5%左右甚至更高水平下，不排除央行在壓力時(shí)點(diǎn)采取部分或定向降準(zhǔn)、運(yùn)用新的創(chuàng)新直達(dá)工具等措施以對(duì)沖市場(chǎng)流動(dòng)性缺口。價(jià)格調(diào)控方面，逆回購(gòu)利率的調(diào)整再次表明央行平穩(wěn)修復(fù)市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)的態(tài)度?！标惣街赋?。

本月LPR或調(diào)降

受逆回購(gòu)政策利率的下調(diào)，溫彬認(rèn)為，6月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）中也會(huì)得到體現(xiàn)。

“最近一次MLF操作利率未做調(diào)整，但持續(xù)引導(dǎo)LPR下行給實(shí)體企業(yè)讓利的趨勢(shì)不變。近期幾家大行下調(diào)了大額存單利率，引導(dǎo)存款成本下降，這為貸款報(bào)價(jià)利率下調(diào)也提供了空間?！标惣筋A(yù)計(jì)，6月20日，1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)5BPs概率較大，而5年期LPR報(bào)價(jià)可能維持不變。

值得一提的是，6月央行公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)有7400億元MLF到期，不過(guò)6月15日，央行大幅縮量操作MLF2000億元，而且市場(chǎng)預(yù)期的“降息”也落空，當(dāng)日操作利率為2.95%，與此前持平。

來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào)